在2016年12月21日的今天，中國北方大部分的區域仍被霧霾所籠罩，就連卓創所在的小城淄博PMI2.5都到達了500的水平線，按照鋼鐵行業2016年的邏輯來看，霧霾意味著環保力度的加大，意味著市場的炒作，意味著價格的上漲。但我們在這波嚴重霧霾的第二天仍然未能看到。

環保政策實施的力度在加碼

早在19日霧霾爆表的第一天，據卓創跟蹤來看，唐山型材全部停產，影響日產量7.14萬噸；天津帶鋼開工率較上周降50%，目前開工率為27.8%；影響日產量1.42萬噸；唐山部分高爐限產50%，帶鋼軋線開工率較上周降5.08個百分點，目前開工率為74.58%，影響日產量6000噸。具體限產時長未定。而河北另一鋼鐵重地的邯鄲早先出臺的50%限產政策執行力度也在加強。我們可以說當前的環保力度政策是較強的，那么為什么沒有引起炒作？

需求拖累 炒作激情消退

簡單對比來看，以往的環保炒作雖然效果有大有小，但總有一定的需求支撐，本就偏少的資源能在有限的時間內消化，從而不影響市場的正常運行。但從12月中旬以來來看，北方工地陸續停產，作為拉漲主力的螺紋鋼需求至一年以來的最差時期，再強的環保刺激沒有需求支撐也是難以出現拉漲。

連續炒作 市場總有回歸時

今年的鋼材市場，基本所有的品種價格實現了年內的翻倍，在2016年10月-11月的一個多月時間內，部分品種實現了1000元/噸的漲幅。我們有理由相信當前的市場價格部分脫離了基本面，且隨著不斷的炒作，價格偏離的幅度也在加大，而商品的價格圍繞其社會價值上下波動，這是基本的價值規律。

價值規律 2017年鋼價或有趨弱

最新的中央經濟工作會議仍然將“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”作為主要的經濟任務。結合2016年鋼鐵行業僵尸產能的基本清理，2017年鋼鐵行業去產能大概率會涉及到當前在產產能，供需矛盾好轉下，鋼鐵產品的社會價值勢必有所回歸，但結合2016年情況來看，我們認為市場存在一定的調控預期，價值的上升勢必會中和一部分鋼鐵產品價格的過快上漲帶來的影響，但價格圍繞價值上下波動的規律是不變的，2017年的鋼鐵市場或有一定的趨弱。

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